焦点报道:天风证券国资效应显现 低息债发行驱动盈利修复

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最新数据显示，天风证券实际控制人为湖北省财政厅，湖北宏泰集团和武汉国投集团分别持股28.33%和7.55%。公司于2026年6-7月完成94亿元低成本私募债发行，加权票面利率约2.01%，较此前到期债券下降93bp，预计带动负债成本率静态下降约20bp。同时净稳定资金率可由115.20%提升至约136%。2025年公司实现营业收入28.54亿元同比增长5.7%，归母净利润1.56亿元成功扭亏，2026上半年归母净利润预计1.64亿至2.46亿元，主要增量集中在二季度。

一份研报观点认为，国资入主后公司深耕湖北的区域资源正逐步转化为项目储备和业务收入，为经营重塑提供坚实基础。研报指出，94亿元低成本债务接续不仅带来明显节息效应，还显著改善了资金期限结构，监管指标安全性大幅提升。研报认为，经纪业务受益于市场活跃度提升，自营投资收益同比改善，是上半年业绩修复的核心驱动因素。

研报指出，公司围绕湖北产业资源打造“城市投行 三投联动”模式，投行业务收入同比增长18.04%，研究、股权投资与保荐承销的协同路径已初步验证。融资成本的确定性下降和监管指标的优化，为公司中期业务扩张创造了有利条件，盈利弹性正得到修复。虽然盈利稳定性仍需持续观察，但整体经营趋势正朝着积极方向发展。